Страница 136

.,,... 0,30., 0,40

,. 0,35..,.,. • 0,25

Портфель

Ожидаемая доходность

Стандартное отклонение

Безрисковая ставка доходности 'Рыночная ставка доходности А

0,10 0,18 0,16

0 0,24 0,12

Портфель

Ожидаемая доходность

Стандартное отклонение

Безрисковая ставка доходности Рыночная ставка доходности А

0,10 0,18 0,20

0 0,24 0,22

4. Если ставка доходности казначейских векселей составляет 4%, а ожидаемая доходность рыночного портфеля для того же периода равна 12%, определите соответствующую рыночную премию за риск. Если стандартное отклонение доходности рыночного портфеля равно 0,20, какой вид имеет уравнение, описывающее график рынка капиталов? Факторы, определяющие рыночную премию за риск

5. Рассмотрим гипотетическое состояние экономики, в которой ожидаемая доходность рыночного портфеля за определенный период составляет 0,05, стан-;; дартное отклонение доходности рыночного портфеля за этот же период равно 0,25, а средний уровень неприятия риска торговцами ценными бумагами равняется 3. Если правительство хочет выпустить безрисковые бескупонные облигации со сроком обращения один период и номинальной стоимостью 10000 долл. за облигацию, то сколько оно может рассчитывать получить одну облигацию?

6. Норма Свенсон вложила 40% своих сбережений в акции компании ти, 60% — в акции компании Industrial Light and Magic. Норма считает, что коэф фициент корреляции между показателями доходности этих акций составля 0,6, а соответствующие значения средней доходности и стандартные откло ния составляют

• MGM

ILM

Ожидаемая доходность Стандартное отклонение

10%

15%.;

15% 25%

а. Определите для сформированного Нормой портфеля ожидаемое значение доходности и его стандартное отклонение.

Ь. Мог бы инвестор, имеющий такое же неприятие риска, как и Норма, предпочесть портфель, состоящий исключительно из акций MGMi Только из акций /ZA/? Почему да или почему нет?

7. Рассмотрите портфель ценных бумаг, ожидаемая доходность которого составляет 20%. Остальные условия экономики следующие: безрисковая процентная ' ставка составляет 8%, ожидаемая доходность рыночного портфеля — 13%, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля — 0,25. Предположив, что портфель является эффективным, определите для него следующие значения.

а. Величину коэффициента "бета".